By Klaus Spremann, Pascal Gantenbein
Kapitalmärkte sind in den vergangenen zwanzig Jahren zu einem bedeutenden Phänomen der modernen Gesellschaft geworden. Märkte für Kapital, additionally für Finanzkontrakte, stehen im Herzen der Finanzwirtschaft eines jeden Landes. Auf Kapitalmärkten werden Wertpapiere wie Anleihen und Aktien, Derivate und andere Instrumente gehandelt. Kapitalmärkte stehen allen Anlegern offen, und nur durch diese Offenheit gegenüber der Allgemeinheit können die Mittel zusammenkommen, die von den Unternehmen und vom Staat für Investitionen benötigt werden. Die Autoren,beide Professoren an der Universität St. Gallen, bieten eine Einführung und behandeln grundlegende Fragen:Warum gibt es überhaupt Kapitalmärkte? Wer sind die wichtigen Teilnehmer an diesen Märkten? Nach welchen Gesichtspunkten bilden sie ihre Portfolios? Welches sind die wichtigen Märkte für Zinsinstrumente und für Aktien? Welche wichtigen Eigenschaften haben Derivate wie Swaps, Futures und Optionen?
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Die Dividenden der Aktien gehen zu einem kleinen Tell gleich nach Jahresbeginn (ffir die Gesellschaften mit GeschaftsschluLl per 30. ). dann wieder April/Juni, im ganzen also wahrend det ersten Monate des Jahres, ein. 29 EndgiUtige Form. nom. RM. 5000 8 % Klocknerwerke Anleihe (eine hypotbekarisch gesicherte erstklassige Indllstrieanleihe). . . . . a 90 % laufd. Rendite 8,8 % nom. RM. 10000 7 % Viag Anleihe (die Holdinggesellschaft der Industrieinteressen des Deutschen Reiches) . . . . a 80 % laufd.
Tilgungsgewinn. Besonders groB ist dieser Tilgungsgewinn bei den Auslosungswerten und Liquidationspfandbriefen (Posten Nr. 1, 13, 15), bei denen er geradezu den wesentliehsten Teil des Ertrages ausmacht. l anderen (ziemlich groB Z. B. 25) blieb er unberueksichtigt, so also eine kleine stille Ertragsreserve bildend. b) Kurschaneen sind vor allem beim Bestand an deutschen Aktien (30%) vorhanden, ein Aufsuchen weiterer derartiger Chaneen durch Anlage eines Telles des Depots in ausUindischen Aktien hat die Forderung nach einem hohen laufenden und sicheren Ertrag nicht gestattet.
35000 II. Deutsche Aktien 30000 -30% 30000 -30% III. Ausland. Werte 20000 -20% 13400 -13% die ca. 7000 (meist Renten) hier vorhandenen Werte sind meist in haher verzinsIiche umzutauschen IV. Bargeld und Non valeurs 7000 als Gegenwert der verkauften Non valeurs, wozu 35000 RM. ufen der Gruppe I bis III kommen 100000 -100% Geschltzter Ertragnach 58% 42')\, 4500 1800 1200 7500 Wie man sieht, ist der Kreis der fur die Neuanlage in Frage kommenden Wertpapiere bereits sehr eingeengt: es handelt sich urn den Kauf deutscher Renten fUr den Betrag von RM.